（原标题：长城基金杨建华旗下基金亏欠超40%，重仓白酒股无力回天？）

文|天峰

开始|金钱独角兽

行动券商系基金公司，权柄类居品的规模和事迹不异会优于同业公司。然则，施行却与此相去甚远，长城基金的资产总规模为3359.50亿元东谈主民币，基金数目为236只。长城基金的总规模越过3300亿元东谈主民币，其中固收类居品（货币型和债券型）占相比高，权柄类资产规模相对较小。

除了权柄类基金规模较小的问题外，在股市执续走高，基金事迹多半回正的配景下，长城基金司理杨建华旗下居品事迹仍不睬想。值得温雅的是，在长城基金中枢处治层架构包括董事长王军，总司理兼首席信息官邹春杨，督察长车君，副总司理杨建华、张勇和何小乐。

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耗尽基金7成是白酒股

长城基金权柄类基金占比过小

长城基金成立于2001年12月27日，是经中国证监会批准缔造的第15家基金处治公司，由长城证券股份有限公司、东方证券股份有限公司、朔方外洋相信股份有限公司、华夏相信有限公司共同出资缔造。放置3季度，长城基金的资产总规模为3359.50亿元东谈主民币，基金数目为236只。

其中，货币型基金规模为1808.54亿元，债券型基金规模为1066.82亿元，羼杂型基金规模为237.15亿元，指数型基金规模为195.92亿元，股票型基金规模为50.66亿元。货币型基金规模占比为53.83%，债券型基金规模占比为31.76%，两者共计占比85.59%。

权柄类资产（股票型、羼杂型和指数型）规模为483.73亿元，占比仅14.40%，不及15%。总而言之，长城基金的总规模越过3300亿元东谈主民币，其中固收类居品（货币型和债券型）占相比高，权柄类资产规模相对较小。据长城基金官网透露，杨建华曾赴任于大庆石油处治局（1991年7月-1996年8月）、华为时候有限公司（1998年6月-1999年10月）、深圳市和君创业投资公司（1999年10月-2000年5月）、长城证券有限包袱公司投资银行部（2000年5月-2001年9月）。

2001年10月加入长城基金处治有限公司，历任基金处治部基金司理助理、总司理助理、参谋部总司理，现任公司副总司理、投资总监、权柄投资一部总司理、投委会委员兼基金司理。咫尺处治基金规模47.67亿元，在管基金最好任期报恩114.36%。

（数据开始于天天基金网 放置11月1日）

笔者发现，杨建华旗下一只跌超40%的基金--长城耗尽30股票A基金，该基金成立于2021年5月11日，基金司理为杨建华，放置9月30日基金规模2.81亿元。放置11月1日基金单元净值0.5578，自基金成立来收益率-44.22%，本年来收益率-2.41%，近1月来收益率-7.31%，近6月来收益率-7.3%，近1年来收益率-9.95%，近2年来收益率-12.35%，近3年来收益率-39.78%。

该基金由杨建华担任基金司理。然则，该基金的事迹发达却不尽如东谈主意，不错看出，在不同的时分节点，该基金的净值下落较为昭彰，收益率也难以令东谈主幽闲，给投资者带来了较大的损失。这种永远事迹欠安的情况，使得投资者对该基金的信心受到严重打击。

基金司理和处治团队需要肃肃反想投资计策，积极转念执仓结构，以提高基金的永远事迹发达，救济投资者的信心。长城耗尽 30 股票 A 行动耗尽主题基金，其事迹势必受到宏不雅经济的影响。耗尽市集的疲软使得基金所投资的耗尽领域企业事迹下滑，进而导致基金净值下落。举例，在需求不及的情况下，白酒、家电等耗尽领域的企业销售事迹受到影响，基金重仓的五粮液、贵州茅台等股票的发达也不尽如东谈主意。

笔者发现，该基金在2021年3季度执有3.37万股的贵州茅台，2021年4季度执有2.95万股。2022年1季度执有2.61万股，2022年2季度执有2.43万股，2022年3季度执有2.21万股，2022年4季度执有2.41万股。2023年1季度执有2.34万股，2023年2季度执有2.06万股。

2023年3季度执有1.86万股，2023年4季度执有1.77万股，2024年1季度执有1.58万股，2024年2季度执有1.67万股，2024年3季度执有1.67万股。然则，笔者发现，比年来贵州茅台股票价钱出现下落，在2021年7月1日-2024年10月31日股票价钱下落了20%。

笔者还发现，该基金在2021年3季度执有21.40万股的五粮液，2021年4季度执有21.40万股。2022年1季度执有21.40万股，2022年2季度执有21.40万股，2022年3季度执有21.40万股，2022年4季度执有21.40万股。2023年1季度执有19.16万股，2023年2季度执有19.16万股，2023年3季度执有19.16万股，2023年4季度执有19.16万股。

2024年1季度执有19.16万股，2024年2季度执有17.68万股，2024年3季度执有18.73万股。然则，笔者发现，在该基金在2021年3季度开启买入步地后，该股票价钱一直鄙人跌，并且2021年3季度买入后，执股数一直没变过，一直督察在18万至19万股间，但在2021年7月1日-2024年11月1日五粮液股票价钱下落了46%。

不外，从事迹来看，本年3季度五粮液事迹出现一些回升。10月31日，据五粮液2024年第三季度评释，前三季度，公司达成营业收入679.16亿元，同比增长8.60%；净利润249.31亿元，同比增长9.19%。同期，五粮液发布鼓励报恩策画，2024—2026年度每年度现款分成总和占昔时归母净利润的比例不低于70%，且不低于200亿元（含税）。如若五粮液事迹执续向好，那对基金净值回升有推动作用。

笔者还发现，该基金执有山西汾酒，在翻看执仓明细看，该基金在执有白酒股时，大部分白酒股皆是在2021年3季度买入的股票，而这时候却是各家上市公司股票最高的时候。咱们以山西汾酒为例，该基金又是在2021年3季度买入的山西汾酒。

笔者发现，该基金在2021年3季度执有13.76万股，2021年4季度执有13.97万股。2022年1季度执有13.99万股，2022年2季度执有13.99万股，2022年3季度执有10.31万股，2022年4季度执有11.11万股。2023年1季度执有11.96万股，2023年2季度执有7.09万股，2023年3季度执有10.41万股，2023年4季度执有11.91万股。2024年1季度执有11.25万股，2024年2季度执有10.88万股，2024年3季度执有12.73万股。然则，该基金在2021年7月1日-2024年11月2日股票价钱下落了30%。

（数据开始于天天基金网 放置11月1日）

在耗尽主题界定上，耗尽主题包括主要耗尽行业，即为满足住户基本活命提供基础性商品和办事的行业，如食物饮料、农林牧渔、纺织服装、商贸零卖、医药生物等；以及可选耗尽行业，即在必需耗尽基础上，为住户更高头绪需求提供商品和办事的行业，举例家用电器、汽车、耗尽电子、文娱办事等行业。

不错说，该基金投资的畛域很广，而不是只局限于白酒板块的股票。咱们以2024年3季度为例，前十大重仓股包括：五粮液、贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒、好意思的集团、格力电器、迎驾贡酒、今世缘、东鹏特饮。其中7只股票是白酒股，唯有3只股票是与白酒无关的股票。

02

杨建华旗下基金事迹亏欠超40%

（数据开始于天天基金网 放置11月1日）

除了长城耗尽30股票A基金事迹亏欠外，笔者发现，长城品性成长羼杂A事迹也出现大幅亏欠。长城品性成长羼杂A基金成立于2020年12月30日，该基金规模14.96亿元，放置11月1日基金单元净值0.5890，自基金成立来收益率-41.10%，本年来收益率-1.41%，近1月来收益率-3.79%，近3月来收益率8.01%，近1年来收益率-6.31%，近2年来收益率-25.08%，近3年来收益率-41%。

（数据开始于天天基金网 放置11月1日）

据天天基金网透露，该基金资格两任基金司理，缘何广在职职时代，2年又41天，总报恩约为-21.18%，同类排行 1188/1516。然则，从2023年2月，缘何广因个东谈主原因离任。其离任对基金产生了较大的冲击。一方面，投资者对基金的信心可能受到影响。

在缘何广处治时代，基金事迹发达欠安，曾经让部分投资者产生疑虑。他的离任可能进一步激发投资者的担忧，导致部分投资者秉承赎回基金份额。杨建华和苏俊彦接任后，亦然濒临着诸多压力和挑战。他们共同处治长城品性成长羼杂 A，但该基金在他们接办后事迹仍未赢得昭彰改善，任职天数1年又267天，任职报恩-25.27%。

笔者发现，该基金在在药明康德上遇到大幅亏欠，并且是港股和A股两地的执股皆有，这等于即是双重亏欠。咱们先以药明康德603259为例，该基金在在2023年1季度执有90.92万股，2023年2季度执有90.27万股，2023年3季度执有90.27万股，2023年4季度还加仓至101.82万股。但2024年1季度股票价钱出现暴跌，该基金秉承了清仓，到了2024年1季度末曾经没了执仓，然则，在该基金执偶而代，在2023年1月3日-2024年3月30日股票价钱下落42%。

笔者翻看该基金各季度执仓发现，该基金也执有白酒股，在2021年1季度执有18.92万股的贵州茅台，2021年2季度执有16.02万股，2021年3季度执有15.65万股，2021年4季度执有12.12万股。2022年1季度执有9.70万股，2022年2季度执有12.06万股，2022年3季度执有12.06万股，2022年3季度执有12.06万股，2022年4季度执有12.73万股。

到了2023年1季度贵州茅台的执仓隐藏了，在这时代，在2021年1月3日-2023年3月30日股票价钱下落了6%。到了2023年4季度又买进5.23万股，2024年1季度执有4.77万股，2024年2季度执有3.70万股，到了2023年3季度曾经莫得了执仓，推断是在2023年3季度贵州茅台股价出现下落的时候平仓了，这等于即是莫得享受到2024年10月份贵州茅台股票价钱反弹的盈利。

笔者发现，该基金还在2022年2季度执有432.58万股的保利发展，2022年3季度执有599.80万股，2022年4季度执有7.92万股，到了2023年1季度曾经莫得了执仓。然则，在该基金执有保利发展时代，在2022年4月1日-2023年3月31日股票价钱下落了18%。

笔者还发现，该基金在2023年3季度执有26.26万股的山西汾酒，2023年4季度执有37.68万股，2024年1季度执有32.99万股，2024年2季度执有32.99万股，到了2024年3季度曾经莫得了山西汾酒的执仓。然则，在2023年4月1日-2024年9月30日山西汾酒股票价钱在总共区间是上升了20%。但如若该基金是在2024年3季度山西汾酒创出阶段性低点时代减执的，那对基金事迹变成了影响。毕竟该基金如若一直拿到了2024年9月24日，基金司理是不会减轻清仓的。

笔者以致发现，该基金还在2022年4季度执有有40.38万股的五粮液，2023年1季度继续增执至47.12万股，2023年2季度执有47.12万股，2023年3季度执有47.12万股，2023年4季度执有47.12万股。2024年1季度执有41.97万股，到了2024年2季度曾经莫得了执仓。然则，在2022年10月10日-2024年6月30日股票价钱下落了23%。

（数据开始于天天基金网 放置11月1日）

据天天基金网透露，长城品性成长羼杂A基金的换手率一直居高不下，从成立之初到当今7个季度换手率皆督察在100%以上，2023年2季度换手率335%，最低的一次换手率也有206.41%。值得温雅的是，高换手率给杨建华处治的基金带来了一系列问题。

率先，高换手率意味着常常来去，这会导致投资组合的波动性加多。常常商业股票使得基金的执仓结构不竭变化，难以形成寂静的投资组合。当市集出现波动时，高换手率的基金更容易受到影响，净值波动幅度可能会加大。其次，高换手率会加多基金的来去本钱。每一次来去皆需要支付手续费、印花税等用度，常常来去使得这些本钱不竭积存，镌汰了基金的收益。

据统计，高换手率的基金来去本钱可能会比低换手率的基金越过数倍以致更多。临了，高换手率还可能导致投资观念不清醒。常常来去使得基金的投资计策难以保执寂静，投资者难以判断基金的投资标的和要点。这也会引起投资者关于基金团队才气的不信任，影响基金的市集声誉和投资者的信心。

（数据开始于天天基金网 放置11月1日）

基金事迹亏欠，基民怨声四起，从基金贴吧不错看出，基民的情谊变化。有基民在贴吧发帖称，不知谈你们俩蓝本是干什么的！市集上升起时每次皆是大金融带头！望望你们设立的金融只占了百分之八点多！不要把咱们基民的钱皆打了水漂！10月8日曾经有基民发帖暗意，今天上证一共三百六十多家下落！你选的股票十家就有六家下落！这是什么水平呀！这样好的行情！也有基民发帖问，什么司理才能有这样的事迹，执有到当今亏了40%。

（数据开始于天天基金网 放置11月1日）

基金事迹亏欠，基金的规模也会下降，该基金成立之初召募了54.18亿元，但2021年1季度就被赎回了1.76亿份，2021年2季度被赎回了4.58亿份，2021年3季度被赎回了12.54亿份，背面的各季度皆有份额被赎回。放置2024年9月30日，长城品性成长羼杂A,期末净资产14.96亿元，比上期加多4.52%。相较于基金成立之初下降了39.22亿元。