长江商报记者 沈右荣

IPO环节期事迹下滑，江西盛富莱光学科技股份有限公司（以下简称“盛富莱”）的抓续盈利材干存疑。

12月10日，IPO列队近一年的盛富莱收到监管发出的第三轮审核问询函。第三轮问询函列举的唯有一个问题，即事迹抓续下滑风险。

长江商报记者发现，监管下发的三轮审核问询函中，事迹下滑风险，每次皆是问询的重心。

盛富莱的缱绻事迹不稳固。2022年，公司商业收入、包摄于母公司鼓吹的净利润（以下简称“净利润”）双降。本年前三季度，营收净利双降再现。

本次IPO，盛富莱拟募资2.04亿元，其中1.74亿元用于主要居品高折射率玻璃微珠扩产，而公司该居品产能应用率抓续下跌。公司还盘算推算将3000万元募资补充流动资金，而2020—2022年，公司共计分成5499.44万元。补充流动资金的必要性也存疑。

缱绻秩序性亦然市集暖和的重心。盛富莱存在转贷、个东谈主账户收付款等非法活动。

视觉中国图

营收净利往往波动

在IPO环节期，盛富莱的缱绻事迹“掉链子”，或将拖了本次IPO后腿。

据露馅，2020年至2023年，盛富莱已毕的商业收入区别为2.28亿元、2.77亿元、2.56亿元、2.66亿元，2021年至2023年，其商业收入同比变动幅度区别为21.40%、-7.62%、3.73%。举座而言，商业收入增长逐渐，在基数并不高的情况下，2023年的商业收入较2020年仅增长约16.67%。

上述同时，公司已毕的净利润区别为3814.02万元、4890.24万元、3728.80万元、4232.23万元，2021年至2023年的变动幅度区别为28.22%、-23.75%、13.50%，2023年的净利润较2020年仅增长约10.97%。

经过三年发展，商业收入、净利润累计增长真实不到20%，盛富莱的成长性赫然不足。

本年前三季度，盛富莱已毕的商业收入、净利润区别为1.76亿元、2428.30万元，同比下跌8.03%、18.43%，营收净利双降，均不足2022年同时。

总而言之，2020年以来，盛富莱的营收及净利均为波动往往、留步不前。

监管对盛富莱的抓续盈利材干高度暖和。2023年12月26日，盛富莱递交上市央求，并进行了预露馅。到本年12月10日，监管连发三份审核问询函。在每轮问询中，重心问询的内容之一，即是事迹不稳固的原因，改日盈利材干的可抓续性。

长江商报记者发现，第三轮问询函，仅有一个问题，即对于事迹抓续下滑风险。

凭证第三轮问询函，2021年至2023年及2024年前三季度，盛富莱境内销售收入区别约为2.35亿元、2.15亿元、1.92亿元、8985.10万元，境内销售范围抓续下跌。2023 年，公司境内收入同比下跌10.73%，主要原因为国内反光材料市集景气进程回落。

事迹增长主要开首为外售收入增长，对应的主要客户为高折射率玻璃微客户JAPAN TRADE SERVICE CENTER和微棱镜型反光膜客户giftec reflection ltd。公司对前述主要客户共计销售金额占昔时境外售售金额的76.36%；其中，对JAPANTRADE SERVICE CENTER 的销售增长主要来自终局客户欧瑞飞的需求增多，对giftec reflection ltd的销售大幅增多主如果受国外景况的影响，竞争敌手退出俄罗斯市集，使其市集份额进步。但在本年上半年，公司对JAPAN TRADE SERVICE CENTER销售额同比下跌71.82%。

问询函条目盛富莱纠合客户、市集等关连情况讲解，改日事迹是否具有抓续性，是否存在事迹大幅波动或进一步下滑风险。

募资扩产的必要性存疑

盛富莱本次IPO募资扩产的必要性受到质疑。

盛富莱专科从事高折射率玻璃微珠及成品与光学膜研发、坐褥及销售，是国内反光材料行业的主要坐褥企业之一。现在，公司居品按形态及特征可分为高折射率玻璃微珠及成品和光学膜两大类居品。

高折射率玻璃微珠是盛富莱的中枢居品。2020年至2022年及2023年上半年，公司高折射率玻璃微珠收入区别为1.36亿元、1.61亿元、1.46亿元、7243.31万元，占商业收入的比重区别为59.58%、58.30%、57.04%、57.80%。微棱镜型反光膜和PC光扩散板（膜）居品收入占比在40%支配。

本次IPO，盛富莱拟募资2.04亿元，其中，1.74亿元募资用于年产高折射率玻璃微珠3000吨及研发中心格式成就。

高折射率玻璃微珠扩产3000吨，受到了市集质疑，监管也进行了两次重心问询。因为，盛富莱该项居品产能应用率抓续下跌。

2021年度至2023年度及2024年1—6月，高折射率玻璃微珠的产能区别为5701.50吨、5701.50吨、5701.50吨、2850.75吨，产量区别为6362.92吨、5458.96吨、4616.86吨、2185.90吨，产能应用率区别为111.60%、95.75%、80.98%、76.68%，产能应用率抓续下跌，产销率则区别为99%、97%、100%、96%。

高折射率玻璃微珠分为两种，即2.2折射率玻璃微珠、1.93折射率玻璃微珠。2021年度至2023年度及2024年1—6月，2.2折射率玻璃微珠销量区别为2204.79吨、2128.12吨、2343.66吨、985.31吨；1.93折射率玻璃微珠的销量区别为4006.70吨、3093.45吨、2252.44吨、1116.78吨。

销量数据清楚，2.2 折射率玻璃微珠销量基本稳固，1.93折射率玻璃微珠销量呈下跌趋势。

盛富莱示意，2022年及2023年，由于部分客户需求减少，1.93折射率玻璃微珠销量有所下跌。2.2折射率玻璃微珠的销量相对安定，2023年度有所增多。2024年1—6月销量有所下跌，主如果JAPAN TRADE SERVICE CENTER受终局客户采购需求下跌影响，向公司的采购金额有所减少。

在这么的情况下，盛富莱本次募投格式新增3000吨产能，比拟于公司2023年度的高折射率玻璃微珠产能5701.50吨，产能增幅达52.62%。如斯扩产，有必要吗？

对此，盛富莱讲解注解称，同业业可比公司在该范畴扩产力度较小，本次扩产格式5年后才100%达产，再加上公司积极拓荒市集，能灵验地消化高折射率玻璃微珠产能。

盛富莱的讲解注解，并不可摈斥市集疑虑。

分成5500万再用3000万募资补流

使用募资补充流动资金，盛富莱的操作也受到了市集质疑。

IPO前，盛富莱积极分成。2020年至2022年，公司接踵向鼓吹派发现款红利1500万元、2000万元、1999.44万元，三次分成，共计派发红利5499.44万元。

2023年5月17日，盛富莱召开2022年年度鼓吹大会，审议通过了2022年度利润分拨预案的议案。半年后，公司递交上市央求，这讲解公司分成较为积极。

2022年，盛富莱的净利润出现较大幅度下跌，仍然进行现款分成，让东谈主不明。

分成近5500万元，再使用3000万元募资补充流动资金，盛富莱难以躲闪圈钱的嫌疑。

盛富莱的骨子适度东谈主为陈正远、陈鸥波父子，径直或盘曲适度公司的股权为 33.91%。何况，二东谈主与公司第一大鼓吹台州臻泰签署了《一致活动东谈主合同》，因此，陈正远、陈鸥波父子可骨子独揽的公司表决权为62.93%。

那么，IPO前，盛富莱共计派发的股利5499.44万元，陈正远、陈鸥波父子偏执一致活动东谈主可分得3460.80万元。

盛富莱还存在财务等多方面合规性问题，包括部分销售收入证实签收票据存在瑕玷、部分用度报销审批局面不秩序、研发工时统计经过短缺里面适度、关连方信息露馅不准确、研发东谈主员东谈主数信息露馅不准确、转贷、个东谈主卡、现款交游、第三方回款等财务内控不秩序事项。

为了显示贷款银行受托支付条目，盛富莱存在通过子公司或其他供应商盘活银行贷款情况。2020年，公司及子公司进行转贷盘活的金额为2851.36万元。

盛富莱还通过个东谈主账户收付款。2020—2022年，公司通过个东谈主账户收款的金额区别为 50.19万元、9.59万元、0.11万元；2020年、2021年，公司通过个东谈主卡付款的金额区别为106.16万元、18.82万元。

针对招股书露馅的研发东谈主员数目与实发工资东谈主数不一致的情形，盛富莱回话称，由于职责主谈主员武断，统计有误，公司在股转系统露馅的公告《2022年年度陈述》中，将2022年末研发东谈主员东谈主数露馅为38东谈主，骨子东谈主数是37东谈主。