真假“纽曼想”之争？

作家 | 刘俊群

裁剪丨刘钦文

开端 | 野马财经

“DHA能让宝宝更明智吗？”这是多数生手父母反复想考的问题。动作一种促进大脑和主张发育的不富饶脂肪酸，DHA被称为“脑黄金”，在商场上大受接待。但是，一瓶入口DHA胶囊动辄几百元的高价让家长们阁下为难，既不敢冷落宝宝的发育，又怕花了冤枉钱。

面对重大的商场需求，纽曼想健康食物控股有限公司（下称“纽曼想”）以藻油DHA为中枢居品崛起，3年半内卖出超500万件DHA居品，拿下4.12亿的利润。如今，纽曼想不仅要卖货，更要冲刺成本商场。

近日，公司第六次向港交所递交《招股书》，藻油DHA带来的收入占总收入的90%以上，公司毛利率高达76%。而这背后，纽曼想主要罗致OEM代工阵势，依赖供应约定制居品，仅靠46名职工就撑起了IPO疆土。

更环节的是，商场上还有一个与其名字险些调换的“纽曼斯”品牌，两边各自宣称与好意思国DHA品牌Neuromins渊源颇深，这场真假难辨的品牌罗生门，自2017年起便争论不休。

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中枢居品为藻油DHA

公司年入4.2亿元

电商平台上，DHA居品丰富多采，已成育儿家庭、准姆妈和产后女性的“标配”。比较鱼油，藻油DHA更白皙，妥当孕、产妇和儿童。纽曼想在《招股书》中写说念，该居品不仅促进大脑和主张的发育、增强免疫力，还能缓解妊妇忘记、心焦及产后抑郁。

据“弗若斯特沙利文”数据走漏，2023年中国商场中使用入口藻油DHA原材料的居品占零卖总值的28.5%。在这一细分商场中，纽曼想占比20.5%。按入口原材料制造的藻油DHA居品零卖价值计较，纽曼想已成为最大的国内品牌。

对于纽曼想来说，其居品DHA不是唯唯独种包装，而是细分为多种版块和产地。在纽曼想的居品序列中，新西兰版DHA位列高端商场，2023年孝敬了67.7%的收入。好意思国版次之，占比约25.5%；中国版占比达1.5%。

开端：《招股书》

居品订价不异颇有门说念。凭证《招股书》走漏，纽曼想的DHA居品有多个版块。具体看，新西兰版价钱较高，成东说念主型60粒装售价499元，儿童型90粒装466元。好意思国版成东说念主型60粒装399元，儿童型90粒装不异399元。中国版则主打性价比，仅提供成东说念主版，60粒装售价299元，莫得儿童款。

开端：《招股书》

这种多档次布局彰着见效，DHA居品也成为纽曼想收入的中枢救济。《招股书》走漏，2021年至2023年，公司DHA业务带来的收入从2021年的3.1亿元增长到2023年的4.04亿元，占总营收的比例也从91.8%升至94.8%。

销量方面，2021年至2023年，纽曼想分别卖出134.7万件、148万件和191.8万件，2024年上半年又卖了66.8万件，三年半共计销量为541.3万件。

开端：罐头图库

除了DHA居品，纽曼想还拓展了其他高端养分品业务。其中，益生菌居品是公司第二伟业务，该类居品主要用于退守和调节胃肠说念感染。2021年至2023年，这一业务收入分别为2380万元、1950万元和1840万元，占总营收的7.1%、5.3%和4.3%。

维生素居品则主要面向孕产妇和产后规复需求，范围较小。2021年至2023年，这类居品的收入分别为180万元、100万元和70万元，占比在0.5%、0.3%和0.2%；多维养分素和藻钙居品在2023年收入分别为120万元和20万元，占总营收的0.3%和0.05%。

公司还尝试涉足入口奶粉业务。2022年奶粉收入为360万元，占比1.1%；2023年收入下落至180万元，占比0.4%。尽管奶粉业务范围不大，但无疑丰富了居品组合。

在这种多居品结构的撑捏下，纽曼想的营收也呈现增长态势。2021年至2023年，买卖收入分别为3.38亿元、3.67亿元和4.27亿元。净利润略有波动，分别为1.2亿元、8752.2万元和1.59亿元。2024年上半年，公司营收1.46亿元，净利润为4528.1万元。

02

46东说念主撑起一个IPO

毛利率达76%

纽曼想的居品主要分为入口制品DHA与国内加工DHA。从《招股书》不错看出，纽曼想并抵抗直参与坐蓐制造，而是全程由供应商完成坐蓐、包装，最终贴上“纽曼想”品牌，由纽曼想插足商场。值得一提的是，大部分居品虽在外洋坐蓐，却是通过国内公司完成采购经由。

具体来看，纽曼想的新西兰DHA居品是由供应商上海康餬口物科技有限公司（“上海康营”）安排新西兰的加工场，将DHA原料压缩成软胶囊并进行烘干，终末在当地完成封装和包装。不异的操作在好意思国也在进行。这些入口制品DHA居品在2023年孝敬了93.2%的收入。

凭证《招股书》可知，上海康营自2013年起一直为公司第一大供应商，2021年至2023年及2024年上半年，公司朝上海康营的采购金额分别为4760万元、7620万元、6780万元和2020万元，占同期采购总和的比例约56.8%、42.6%、49.6%和48.5%。

据工商信息平台“企查查”走漏，上海康营缔造于2013年，一缔造便承担起采购重负。值得慎重的是，结果2023年，其参保职工仅有15东说念主。

开端：罐头图库

国内的居品则稍有不同。国内DHA则由纽曼想平直从“荷兰养分巨头”帝斯曼采购原料，并交由国内代工场加工制品。

知名经济学家宋清辉示意，这种盘曲采购阵势裁减了库存压力，从而减少流动资金的占用，提高资金盘活率‌，裁减采购成本‌。

总体来看，2021年至2023年及2024年上半年，公司上前五大供应商的采购总和分别为0.84亿元、1.79亿元、1.37亿元和0.42亿元，占总采购额的比例从90.7%上涨至94.3%。

宋清辉示意，这种轻钞票阵势有三大方面的显耀上风。一是成本低，使企业可将更多的资金用于其他业务方面的发展‌；二是生动性高，举例当商场对某种居品的需求裁减时，企业不错马上罢手讨论业务，无需承担固定钞票不停的亏损‌；三是风险小，抵御经济周期的不良影响‌。但与此同期，这种贴牌坐蓐阵势也会耐心放松公司的竞争力或增多供应链风险。

纽曼想董事长王平面貌公司为“母婴行业的农夫山泉，只作念最佳的搬运工。”

纽曼想和农夫山泉相似的地点不仅在于只作念“搬运工”，还王人领有超强的“赢利才能”，《招股书》走漏，2021年-2023年，纽曼想的毛利率从73%提高到76%。高于农夫山泉同期57.45%、59.55%的毛利率，与高端养分品行业捏平。

开端：《招股书》

不仅纽曼想会赢利，纽曼想职工创收才能也很强。《招股书》走漏，公司仅有46名职工，其中13东说念主选藏营销和销售，同期，公司的销售收入分别为3.38亿元、3.67亿元、4.27亿元和1.46亿元。按营销和销售东说念主员13东说念主计较，同期，东说念主均年创收分别约为2600万元、2823万元、3285万元和1123万元。

不外，公司为此也花了不少销售用度。2021年至2023年及2024年上半年，公司销售及分销开支分别达到6380.8万元、7900.2万元、1.03亿元和4808.3万元，具体包括促销开支，对地诀别销商的补偿、职工成本、平台不停职业费、送递开支及使用权钞票折旧。

其中险些一半用度是促销开支——告白、电商投放、明星和博主带货，以及各式母婴网站的推行行径，通过补助研讨会等行径来锁定特定遽然群体。这笔用度从1682.5万元上涨至2077.7万元，2023年占销售用度的比例达到46.3%。

从2021年到2023年，线上销售收入从2.16亿元涨到3.12亿元，占总收入比例从64.1%升到73%。不错说，纽曼想的线上渠说念便是营收的“主战场”。

与销售用度比较，纽曼想的研发用度为0。在纽曼想的46名职工中，9东说念主是高等不停层和试验董事，13东说念主选藏营销和销售，4东说念主搞财务，还有4东说念主作念行政和东说念主力，物流部门有16东说念主。公司莫得一东说念主选藏研发或坐蓐，也因此无研发用度。

与此同期，商场上对于DHA居品的争议长久挥之不去。在小红书、知乎等平台上，不少用户质疑DHA是否果真灵验，以致称其为“智商税”。“吃DHA到底进步智商吗？”“这便是个成本韭菜收割器！”“滋味腥，难以下咽”等驳倒雄起雌伏。

开端：小红书

此外，宋清辉进一步示意，在高集会度的供应链下，纽曼想濒临两大风险：一是供应商若出现贪图或供应中断问题，可能平直影响企业采购和平常运营；二是供应商居品性量波动可能影响居品性量和客户清静度。此外，采购高度集会也使得公司在替代供应商选拔上更具挑战性。

03

“纽曼想”VS“纽曼斯”

到底谁是“假洋牌子”？

母婴养分品商场上，一场旷日捏久的“商标之战”正在演出。名字仅差一字的“纽曼想”和“纽曼斯”究竟谁是正牌？小红书上，雷同“纽曼斯和纽曼想哪个是真？”“谁才是原版？”的帖子也不少。

这两个品牌的“同名之争”不错记忆到好意思国DHA品牌Neuromins。上世纪八十年代，好意思国马泰克公司设备了Neuromins藻类DHA品牌，进入中国商场时采选了音译“纽曼斯”。

2007年，纽曼想初始推出纽曼想DHA居品系列，并注册了“纽曼想”商标。那时，纽曼想（即IPO公司）和马泰克是妥洽伙伴，马泰克提供原料，纽曼想借重推行我方的品牌，但未使用原Neuromins品牌的名称。

到了2010年，荷兰养分巨头帝斯曼（DSM）以数十亿好意思金收购了马泰克，纽曼想的妥洽方由马泰克造成了帝斯曼。于是，纽曼想初始运用帝斯曼的DHA原料，建造起我方的“DHA搬运工”形象。

开端：罐头图库

2015年，纽曼斯养分科技（北京）有限公司（纽曼斯方面）缔造，重启了Neuromins品牌。纽曼斯养分的首创东说念主蔡振与帝斯曼妥洽，将Neuromins以入口原料国内分装的形势推向商场。这一“回马枪”平直激励了纽曼想与纽曼斯的商标纠纷。

当今，商场上的两个品牌背后的“大BOSS”分别是：纽曼想（Nemans）背后站着金纽曼想（上海）食物有限公司（IPO公司纽曼想的子公司），包装多用橙色、紫色；而纽曼斯（Neuromins）的运营方是武汉奥米加生物科技有限公司，与纽曼斯养分科技（北京）有限公司（纽曼斯方面）是妥洽关连，该公司的居品包装以粉色、蓝色等神情为主。

在淘宝平台上，纽曼想销量最高的居品为“纽曼想DHA婴幼儿”，售价399元/瓶，销量逾越4万+；而纽曼斯（Neuromins）销量最高的居品为“纽敏智Neuromins智谋双擎DHA+ARA婴幼儿”，售价204元/瓶，销量为900+。

开端：淘宝平台

2017年6月，金纽曼想（IPO公司纽曼想的子公司）以商标侵权为由，将纽曼斯运营商武汉奥米加生物科技有限公司，偏执妥洽方纽曼斯养分科技（北京）有限公司、安士生物科技（中山）有限公司，三家公司告上法庭。

金纽曼想宣称，其母公司早在第29类食用水生植物索要物等商品上注册了“纽曼斯”商标，后为了与公司名保捏一致，改用了“纽曼想”商标。而纽曼斯未经许可在京东旗舰店销售DHA居品，且外包装上使用了“纽曼斯”字样，导致商场按捺，条件对方罢手侵权并抵偿。

但是，一审法院驳回了金纽曼想的诉求。法院以为，纽曼斯居品的主要原料DHA藻油是否属于“食用水生植物索要物”存在争议，而况该居品动作DHA藻油凝胶糖果，应包摄于第30类“糖果”，而非第29类“水生植物索要物”，因此不组成商标侵权。

金纽曼想不服一审判决，建议上诉。2019年6月6日，二审法院支捏了金纽曼想，判定纽曼斯侵权，条件纽曼斯方面抵偿金纽曼想40万元及讨论诉讼用度。

尽管二审判决奏效，纽曼斯方面仍不服判决遵守，于2020年持续上诉。于今两边拉锯不休，商标纠纷仍在延续。

尽管纽曼想在商标讼事上得回阶段性顺利，但两边的争执并未停歇。宋清辉示意，这种品牌重复例必会放松公司的商场知道度和遽然者赤忱度，以及可能会导致遽然者对居品的知道絮叨，进而影响商场接受度。

中国企业成本定约中国区首席经济学家柏文喜也以为，遽然者可能会将“纽曼想”与“纽曼斯”按捺，这可能导致品牌识别度下落。若是遽然者对品牌的信得过性和质地产生怀疑，可能会减少购买意愿，影响品牌赤忱度。品牌按捺可能会导致商场份额被相似品牌侵蚀，影响公司的商场竞争力。

你买过DHA等养分品吗？嗅觉是否灵验？驳倒区聊聊吧！