（原标题：“反向并购”大型火电企业、七千亿市值巨头入局：电力国企迎来老本并购“新叙事”）

21世纪经济报说念记者 凌晨 西安报说念

伴跟着新一轮动力类国企重组并购落地，处所国资整合将若何影响A股市集？

12月25日，甘肃动力（000791.SZ）一连败露多份公告，波及购买常乐公司66%股权并召募配套资金以及募资实践情况、新增股份上市公告书等内容。

据悉，甘肃动力本次刊行新增股份将于2024年12月31日上市。刊行完成后，公司的总股本将由29.09亿股增多至32.44亿股。控股股东甘肃省电力投资集团有限职守公司（下称：电投集团）股份数目不变，持股比例被迫稀释至63.23%。

新变化带来新预期。看成一家新动力企业，甘肃动力效能发展水力、风力、光伏发电等清洁动力姿首。而常乐公司旗下坐拥西北地区最大的调峰火电姿首。

这笔“反向并购”将市集情怀进一步焚烧。包括市值超7000亿元的电力巨头—长江电力、湖北省铁路发展基金有限职守公司、中国国有企业结构调整基金二期股份有限公司等行业巨头、国度级基金、央国企投资平台均出当今刊行对象名单中。

值得一提的是，甘肃动力实践司法东说念主均为甘肃省国资委，交往前后未发生变更。

以国资为主导、以产业链与行业公司为持手，区域性股权市集与寰球老本市集正在阅历新一轮国资证券化与钞票优化升级。

再造一个电力巨头

市集关于甘肃动力并购火电钞票计划诸多。但不错详情的是，本次交往完成后，甘肃动力将横跨“气候水火电”，已毕电力业务范围“大满贯”。

在该笔交往中，甘肃动力拟通过刊行股份及支付现款的形貌购买电投集团持有的常乐公司66%股权。

其中，常乐公司一期4×1000MW调峰火电姿首是西北地区装机容量最大的调峰火电姿首、甘肃省首个百万千瓦火电姿首，亦然祁韶±800kV特高压直流输电工程的配套调峰电源。

值得一提的是，甘肃动力水电主要踱步在甘肃省内黄河、洮河、白龙江、大通河、黑河等流域，风电和光伏主要聚拢在甘肃省内的河西地区，主要功绩开首于发电收入。

关于火电钞票并入，甘肃动力格调积极。在上交所举办的“2024年电力行业集体路演”中，甘肃动力董事长卢继卿默示：“公司正在向新动力发电联系的调峰火电业务范围进行彭胀，进一步优化动力供应结构，灵验均衡公司水电、风电、光伏等清洁动力发电及调峰火电的布局，变成‘气候水火’并济的电源结构，增强公司电力业务的中枢竞争力。”

改善财务现象或是甘肃动力该笔交往的弥留主义。

财报自大，甘肃动力2022年、2023年、2024年前三季度辞别已毕营收20.46亿元、26.41亿元、20.92亿元，已毕净利3.02亿元、5.21亿元、6.19亿元。

相较之下，2022年、2023年，常乐公司已毕的营收辞别为36.17亿元、43.27亿元，净利润辞别为6.74亿元、10.18亿元。

在此前的交往敷陈书中曾对该公司往日四年盈利作念出斟酌，2024-2027年，该公司年均净利超11亿元，累计超46亿元。

昭着，该笔“小吞大”交往完成后，甘肃动力财务现象将出现大幅提高。

值得一提的是，卢继卿还公开败露说念，公司咫尺还储备了多个新动力姿首，包括腾格里沙漠大基地600万千瓦新动力姿首、武威民勤100万千瓦新动力姿首等设立主义。为设立上述姿首，公司已就上述姿首投资拓荒，辞别成立了控股的合伙公司。

其中腾格里沙漠大基地600万千瓦新动力姿首中凉州九墩滩300万千瓦光伏姿首已得到备案，上述姿首正在开展可行性计划等前期责任。

甘肃动力默示，咫尺电投集团持有的常乐公司66.00%股权已一皆过户登记至公司名下，依据管帐准则组成归拢司法下企业合并，本公司已将常乐公司纳入合并管帐报表。

火电与新动力电力辞别对公司营收孝敬几何？在稍后的财报中可见分晓。

动力国企校阅风吹老本市集

事实上，在处所债化债加快推动与“并购六条”落地的配景下，处所国资的身影不时出当今区域性股权市集以及寰球老本市麇集，为往日国资证券化和区域产业发展通达了更大的念念象空间。

以电力行业为例。党的二十届三中全会提议要“深入动力管束体制校阅，设立寰球长入电力市集”。

在新动力占比络续飞腾、消纳问题突显等配景下，电改需求也带来的新的行业结构调整、生意口头变化以及投资机遇。

看成“气候”大省，甘肃依靠资源天赋，推动了一批以沙漠、戈壁、荒漠地区为重心的大型风电光伏基地姿首设立。

在甘肃酒泉市瓜州县，中国华能、中国华电、中国大唐、国度电投集团、国度动力集团等34户大型风电拓荒企业在此布局，设立风电场58座，装置各样型风电机组5400余台。

铁心9月底，甘肃电网新动力装机近6000万千瓦，新动力装机占比冲破63%，居寰球第二。甘肃“绿电”外送25个省份，范围位居寰球第二。

中国企业校阅与发展计划会计划员吴刚梁公开默示，发展计谋性新兴产业和扶助往日产业，主要形貌是解决出清“两资”“两非”，周转存量钞票，腾挪出资源空间，历程中会产生一系列并购重组行为。通过实践并购重组行为，不错推动国有老本“三个聚拢”，把国有老本用在“刀刃上”，更好地阐明国有企业科技改动、产业司法、安全维持三个作用。

以甘肃动力为例，其控股股东甘肃省电力投资集团有限职守公司（甘肃投资集团有限职守公司）是甘肃省第二大发电主体。该公司2019年被甘肃省配置为国有老本投资公司校阅试点单元，2021年被甘肃省详情为甘肃省电力产业和数据信息产业链链主企业。

在此基础上，念念要在寰球产业链竞争及A股市麇集领有更大的言语权，甘肃国资需要有更浩大的行业龙头看成发展持手。

值得一提的是，甘肃动力本次并购亦然全面实践注册制审核以来甘肃省国有上市公司积年来范围最大、审核最快的刊行股份购买钞票姿首。

在本次常乐公司并入后，电投集团还默示2025年12月27日前将领有的火电等发电动力钞票亦注入上市公司、或对外转让给上市公司的非关联方。