（原标题：好意思股新股前瞻|恒荣外洋：功绩随销量转机较大 奢华腕表行业危险表露如何破局？）

挥霍行业，看成各人经济的遑急构成部分，一直是浮滥者和投资者关心的焦点。

从联统统据来看，不丢丑出，挥霍浮滥有所“降温”，其中，“硬奢”市集也有所转机。以腕表为例，2023年7月瑞士钟表出口总和同比下滑0.9%，其中腕表品类出口额同比下滑1%。这是两年以来瑞士钟表工业初度出现单月出口总和下滑的情况。

行业遇冷之际，香港奢华腕表批发商Top Win International恒荣外洋（以下简称：恒荣外洋）向好意思国证券来回委员会(SEC)提交了IPO央求，谋略筹资至多1300万好意思元。

该公司谋略以每股4好意思元至6好意思元的价钱刊行270万股股票，筹资1300万好意思元。按照拟议价钱区间的中点诡计，Top Win International的市值将达到1.24亿好意思元。

功绩波动赫然 基本面示弱

恒荣外洋来自香港，看成一家从事外洋品牌豪华腕表交易、分销和零卖的批发商，成功或障碍地从位于欧洲、日本、新加坡和其他地区的授权经销商、分销商和品牌统统者那处采购挥霍，并将其出售给客户，包括零丁腕表经销商、腕表分销商和腕表行业的零卖买家。

该公司咫尺提供30多个外洋著名腕表品牌的罗致，包括宝珀、宝玑、卡地亚、萧邦、爱马仕、万国、积家、劳力士、欧米茄和浪琴。公司主要销售价钱在1900好意思元至7500好意思元鸿沟内的腕表，筹算客户是中高收入者。

把柄智通财经APP了解，奢华腕表行情在2022年下半年开动沿途俯冲。各人二手腕表来回平台WatchCharts数据傲气，用于评估劳力士腕表在二手市集来回价钱的指数在2022年3月14日到达30199好意思元的高点，但本年12月5日，该价钱指数仍是下降至20853好意思元，与此前高位比较跌超30%，是2021年以来的最低水平。

挥霍行业挑剔家、投资东谈主Danny Younis以为，如今的奢华腕表二级市集无疑是“买方市集”，展望劳力士在二手市集的价钱还将进一步下降。

疲软的行情亦会影响腕表批发商。

2022年至2024年前六个月，恒荣外洋功绩波动赫然。具体来看，2022年Top Win的总收入达到了1422.52万好意思元，而到了2023年，这一数字有了显赫的增长，达到了1881.44万好意思元。

可是，在2024年的上半年，收入有所下降，为792.54万好意思元。与此同期，净利润方面，2022年公司末端了7.15万好意思元的净利润，2023年这一数字大幅上升至19.81万好意思元。但是，在2024年上半年，公司却碰到了损失，净利润为负的21.86万好意思元。

把柄智通财经APP了解，恒荣外洋收入波动与销量联系。比如2024年上半年收入下降主如果由于销量大幅下降41%，但部分被产物平均单价高潮18%所对消。

此外，公司依赖少数客户。比如在本年上半年中，两个客户收入区分为194.5万好意思元及109.6万好意思元，区分占总收入的25%、14%，两者估计占比39%。截止2023年12月31日的年度，有3个客户估计占往常总收入的40%控制。

依赖客户的后遗症，表当今财务上，是应收款项的激增。本年上半年，一位客户的应收账款占应收账款总余额的10%或以上，况且占应收账款总余额的100%。2023年有一位客户的应收账款占集团应收账款总余额的 10% 或以上，且占应收账款总余额的98%。2022年则有3个客户的应收账款占集团应收账款总余额的 10% 或以上，区分占应收账款总余额的46%、20%和11%。如果公司遇到客户严重蔓延或拖欠付款，其现款流、流动性和财务情状可能会受到要紧不利影响。

奢华腕表行业危险表露 凭何“渡劫”？

旗下领有卡地亚、江诗丹顿、IWC 万国表、积家，以及梵克雅宝等高等制表及珠宝品牌的历峰集团主席 Johann Rupert，最近对各人奢华腕表行业靠近的问题发出了劝诫。在历峰的年度鼓舞大会上，Rupert 强调奢华腕表的高需求在各人鸿沟内齐已稳健放松；他指出，中国内地和香港的销售疲软是集团的主要担忧，并提议制表商减少坐褥以符合市集的低迷。

历峰集团的财务情状也凸显了奢华腕表行业靠近的严重近况。与瑞士钟表行业的各人趋势相符，历峰集团在 2024 年第一季度的销售额按固定汇率诡计仅增长了 1%，而亚太地区的销售额则下降了 18%。更为严峻的是，其大中华区的销售额急剧下滑了 27%。

历峰集团并非惟逐个家靠近窘境的公司。统统这个词瑞士钟表行业齐在勉力搪塞出口至中国大陆和香港的减少，同期还要面对因后生闲静率高、房地产市集低迷以及浮滥者信心多量不及所带来的需求低迷问题。本月末，专注于超高浮滥东谈主群的挥霍牌Hermès 也发布了 2024 年度第三季度财报，傲气其腕表部门大跌18%，成惟一负增长部门。

2020年至2023年手艺，按价值诡计，香港区分为亚洲及各人最大瑞士腕表入口地收用二大瑞士腕表入口地，入口额约为23.564亿瑞士法郎，占2023年瑞士腕表出口总和约8.8%。恒荣外洋位于香港，地舆位置优厚进而享受挥霍腕表的增长红利。把柄 Migo 的数据，香港豪华腕表批发商销售额展望到2023年将达到100万好意思元，联系手艺的复合年增长率约为 1.6%。

可是，咫尺奢华腕表行业危险表露，看成批发商的恒荣外洋凭何“渡劫”？

从招股书来看，公司谋略丰富产物组合、扩大其在二手豪华腕表市集份额及加强零卖客户群等神色，强化其业务韧性。

招股书披露，恒荣外洋谋略将这次刊行的净收益用于以下方面：约45%（491万好意思元）用于提高品牌著名度和履行政策营销举措；约25%（273万好意思元）用于加强销售团队和拓展新的地舆区域市集，包括东南亚市集；约15%（164万好意思元）用于诞生更弘大的采购网罗和取得千般化的腕表产物；其余资金将用于补充营运资金和其他一般公司用途。

综上，功绩波动之下，奢华腕表行业危险表露，成为恒荣外洋成长的隐忧，不外 这次赴好意思上市是公司发展的遑急里程碑，有望为公司带来更多的资金和资源，助力其在挥霍腕表市集进一步拓展业务，提高品牌影响力。