（原标题：路演纪要|华商能源(0206.HK)：不凡高端制造企业，以改进驱动成长）

12月5日—7日，第九届“格隆汇·世界投资嘉年华·2025”于深圳深广开幕。其中在格隆汇“金格奖”年度不凡公司评比中，华商能源(0206.HK)荣获“年度不凡高端制造企业”奖项。

据悉，“年度不凡高端制造企业”是从期间、价值、产业等层面进行全场地分析研判，旨在甄选出高端制造行业中在智能化、绿色化、服务化发展方面赢得紧要建树的不凡企业。本次评比通过定量数据分析和民众评审团等面孔得出最终效果。

12月6日，华商能源（0206.HK）参与了上市公司路演汇，面临面向投资者先容了公司的发展流程、业务亮点、拳头家具与最新动态，并与投资者进行了密切换取。以下为格隆汇整理的路演主要内容：

1·公司巧合与发展流程

先简要先容华商能源。公司当作招商局集团旗下上市平台，以“氢、机、电”为中枢产业布局，通过绿色能源终局家具的改进与发展，打造行业最初的科技改进型绿色能源及装备服务商。

华商能源的历史发祥于1995年，公司2005年在创业板上市，并在2009年转至主板，发展于今共资格了四个阶段：期间买卖期、实业发缓期、整统一购期、转型升级期。

其中，2018年，招商局集团全面收购公司，收购后，公司保留了海工钻井装备的期间改进和制造才略，并迟缓转型，于2019年舛错海优势电装配及有关中枢装备制造，并提供全套中枢装备，公司2021年以股权投资的面孔布局氢能业务。2023年，公司改名为华商能源，秀美着在绿色清洁能源业务上的转型插足到了本质性阶段。咫尺，公司正加速期间改进及新家具和服务的推出，包括WindWings三翼式刚性帆、电解水制氢系统及船海配套中枢装备等，助力船舶行业转型和零碳排放方向的完毕。

2.功绩转头与业务布局

来看华商能源在业务谋划方面的情况。

财务方面，从招商系2018年持股华商能源后，公司的财务情景赫然改善，完毕了扭亏为盈。2021年华商能源营业收入5703万好意思元增长至2023年的1.81亿好意思元，增长217%；往时三年净利润分裂为922、2588、950万好意思元。

同期，公司的中枢钞票较为优质，领有充沛现款流，财务及欠债结构精湛。其中，总钞票从2021年的2.26亿好意思元增长至3.26亿好意思元，增长42%，钞票欠债率为46%，莫得永远有息欠债。

再来看公司往时具体的谋划奏效，以及最新的业务布局。 

不错看到，华商能源在世界的业务谋划发达相称亮眼，比如世界海上钻井诱导掩盖率超25%。公司是世界第三大海工装备（钻井包）制造商，也为中国首台国产化率高达85%以上的R550D型海上自升式钻井平台“国湛号”提供一起中枢装备。

进一步来看业务布局，此前提到公司业务恰是围绕“氢、机、电”伸开，即氢基燃料的分娩与购销（氢）、能源与船海装备制造（机）、电力驱动与适度（电）等方面，掌抓中枢期间，铸造制造才略，打造竞争性家具，并行使自身在世界范围内的销售中心进行商场布局，作念实科技最初型绿色能源企业。

3·家具服务以及中枢才略

底下先容公司家具及服务情况。公司有两个家具谱系，一个是能源端，一个是船海端，伸开来看包括以下类别： 

（1）绿色燃料的买卖与供销。包括绿色甲醇业务以及合适欧盟圭臬的生物资甲醇/绿氨业务。公司前期布局了氢能装备，改日也有袖珍制氢工场等有关业务的布局与蓄意。公司指出，改日也将会以氢基能源为基础，征询更绿色、更低碳/零碳的燃料用于远洋船舶。

（2）碱性电解槽。首台1000标方的家具已在旧年发布，关节谈判在商场排行比拟靠前。比如CNAS直流能耗测试数据国内最初，在2000A/m2的电流密度下，其能耗已降至3.75kwh/m3，而商场上其他家具在4kwh/m3以上。更值得看重的是，新一代家具依然部分或卓著2026年好意思国DoE方向。

（3）风电装配及运维船中枢装备。公司旧年录用一艘风电装配船，负责提供中枢装备。改日还有SOV（风电运维船）中枢装备——三解放度海浪抵偿舷梯，家具已通过两轮海试，咫尺运职业态精湛，正积极对接商场资源完毕订单落地。

据克拉克森的预测，从2023年起到2028年底，展望世界将投资卓著260亿好意思元用于建造新的海优势电船舶，除210亿好意思元建造70艘风电装配船外，剩余50亿好意思元将主要用于建造至少90艘SOV和转运船。

中国仍将是占主导地位的孤独商场，因此风电运维船商场仍充满期待，将为公司业务带来增量。

此外，公司在制氢配套电源、制加氢一体化诱导、海浪抵偿舷梯、布放回收系统（LARS）、硬质帆船、船海清洁能源以及海洋平台/船舶有关电力驱动与适度系统上有家具及服务布局。

永远来看，华商能源具备富足的科技改进实力，鞭策家具和服务改进。

在自主研发方面，适度2024年8月，公司共领有授权专利159件，其中授权发明专利10件。在协同改进方面，围绕氢能业务，以华商绿能为发展主体，海尔海斯在新能源电源适度端，华商天时在新能源装备端变成密致配合。

此外，凭借世界化布局，公司将有深厚积贮的期间引进来，作念一些国产化升级和纠正，完毕两者有用聚合。咫尺，公司在传统能源业务和新能源业务上齐积贮了无数的策略迷惑伙伴，有望在迷惑换取中加速发展。

Q&A才略：

1、对于帆船联想，这对减少资本有匡助吗？

答：有的，公司会为船东提供全面的财务测算模子，模子将纳入航路、风速、油耗资本等身分，确立模子计算投资陈说。这种家具会对远洋航路，尤其是频繁在较大风速的航路行驶的大型船舶带来权贵的经济价值。在资本方面，咱们也试图通过与租出公司迷惑，确立“以租代售”的步地，通过租出的面孔收缩船东每一次的资本服务。

2、公司2014年以后市值未见增长，而盈利在握住改善，是若何完毕的？

答：公司按照行业分类被归为油气行业，对投资者来说热度详情不够了，这亦然公司为什么要作念转型，公司从2019年运转转型风电范围，2021年也布局了氢能装备，这些业务尤其是氢能还需要时候去孵化：第一，收拢船舶行业的高潮周期，这一汽船舶建造业的上行周期所以绿色船舶为主要抓手鞭策的，华商通过多元化的家具布局，在船舶节能家具方面有一些紧要冲突和订单落地，这将匡助功绩增长，尤其本年咱们完毕了10台套的帆船家具订单，订单金额达到1.6亿元，对业务基本面起到了很大的支柱和保险；第二，布局新能源氢能业务，但愿氢能业务改日能单独上市，另外从永久看，布局氢能业务是但愿通逾期间迭代，能进一步去处置氢能上船的问题，即具体应用场景落地；第三，招商局集团自己就具备口岸、公路、地产园区、船舶等等应用场景，咱们接下来会络续践诺氢能应用到招商里面场景，协同发展。

3、2020年到2022年公司保持盈利，公司若何应付商场变化和期间更新？

答：尽管疫情和商场波动，咱们保持世界前三的装备才略，期待新能源范围的机遇。海上钻井平台的期间更新周期约为二十年，咫尺海工商场也在迟缓回暖，咱们展望在商场端，20多年的老旧钻井平台将被迟缓淘汰，尽管现阶段钻井平台商场的新订单还聊胜于无，然则不排斥改日几年内有新订单需求，咱们的在期间和团队方面依然有储备，这在同比公司中亦然少有的，咱们公司在国表里商场仍然具有较强竞争力。

4、在制氢应用场景有哪些冲突，以及船舶插足绿色驱动的周期，履行情况若何？

答：公司在制氢范围赢得了一些冲突，比如入围中能建集团2024年度制氢诱导辘集采购技俩供应商名单，秀美着其细腻迈入主流制氢装备企业行列。此外，公司的“离网高性能碱性电解水制氢装备研发及产业化”技俩在世界450个技俩中脱颖而出，荣获香港中华煤气集团与国度能源集团共同举办的TERA-Award灵巧能源改进大赛金奖等等。咱们也积极运转和国外的需求方相关，拓展国外商场。至于船舶建造这轮周期以绿色及智能化为主要驱动，周期依然运转，各船坞订单业务量齐比拟饱和，按照平淡的船舶周期来说，展望会督察十年。